עלייה של 75 bp, ריבית משכנתא יורדת! מדוע השוק לקח את התסריט של "הורדת הריבית"?
08/08/2022
הפדרל ריזרב פונה להקלות
הפדרל ריזרב הודיע בישיבת ועדת השוק הפתוח הפדרלית (FOMC) ביולי כי הריבית תמשיך לעלות ב-75 נקודות בסיס, מה שיעלה את ריבית הקרנות הפדרליות ל-2.25%-2.5%.
זו הייתה סצנה מוכרת כאשר המניות בארה"ב זינקו והתשואות של משרד האוצר ירדו כשהגיעו כראוי 75 נקודות.זה נכון, זה היה סיפור דומה בפגישות ה-FOMC של מאי ויוני.
זו הפעם הראשונה ב-40 השנים האחרונות שהפד מעלה את הריבית ב-75 נקודות ברציפות.זה הוגן לומר שהפד היה אגרסיבי מספיק, אבל למה השוק לקח את התסריט של "הקצבים"?
היו שתי סיבות עיקריות לתגובת השוק החיובית.האחת היא שהעלאת הריבית הייתה בהתאם לציפיות - הקונצנזוס להעלאה של 75 נקודות בסיס היה במקום לפני הפגישה.הסיבה הנוספת היא שיו"ר הפד פאוול רמז במסיבת העיתונאים לאחר הפגישה: "סביר להניח שיהיה מתאים להאט את קצב העלאות הריבית".
פאוול: סביר להניח שיהיה מתאים להאט את קצב העליות.
עצם האזכור של "ככל הנראה יאט את הקצב אם עליות" הספיק כדי להפעיל עלייה בשווקים, שנראה שאפילו מסתובב בעלייה של 75 נקודות בסיס כ"קיצוץ של 25 נקודות בסיס".
עם ניהול ציפיות חזק, הפד הראה לנו שציפיות חשובות הרבה יותר מעובדות שוב.
השווקים נטו להפוך את המסלול למחרת לאחר הפגישה בהתבסס על ההתייחסות הקודמת, וניהול הציפיות של הפד עשוי להשפיע רק על הסנטימנט לטווח הקצר של השוק.
מָקוֹר:https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
אולם עד כה, השוק לא הראה שום אותות של מפנה, ונראה שהציפיות לעליית קצב איטית יותר הן פרשנות סבירה.
האם יש מיתון?
התוצר המקומי הגולמי של המדינה, מדד של סך ההוצאה על סחורות ושירותים בכל הכלכלה, ירד בשיעור שנתי של 0.9%, כך מסר משרד המסחר ביום חמישי.
ההתכווצות באה בעקבות ירידה של 1.6% בפעילות הכלכלית בשלושת החודשים הראשונים של השנה, ומשמעותה שארה"ב עלולה להיות כרגע במיתון טכני - שני רבעונים של ירידה בתוצר השנה.
בארצות הברית, הקבוצה ב-NBER שמבצעת למעשה את הקריאה על המיתון היא ועדת ההיכרויות במחזור העסקים.אבל החלטות הוועדה מגיעות לא פעם בפיגור.(בשנת 2020, הוועדה לא הכריזה על מיתון עד שהכלכלה צנחה ו-22 מיליון אנשים היו מחוסרי עבודה במשך חודשים).
ה-NBER מתמקד ביותר בתעסוקה ונראה ששוק העבודה בארה"ב הוא אדום לוהט.הבית הלבן, שדוחף את הרעיון שיש מיתון, ציין כי האבטלה נמצאת בשיעור היסטורי נמוך של 3.6%, גם כשמשרד המסחר מצא שהכלכלה התכווצה בשני הרבעונים האחרונים.
בכל מקרה, אין כמעט ספק שהכלכלה מאטה, ותחזיות השוק לעליות ריבית השנה החלו לרדת, בעוד הציפיות להורדת הריבית עלו.
וול סטריט צופה שהריביות יגיעו ל-3.25% עד סוף השנה, מה שאומר ששלושת העלאות הריבית הנותרות בשנה זו לא יהיו יותר מ-90 נקודות בסך הכל.
נראה כי הפד יצטרך לשקול אם לוותר על העלאת ריבית גדולה נוספת.
האם הריבית על המשכנתא תרד?
תשואת האוצר ל-10 שנים ירדה מ-2.7% ל-2.658%, הנמוך ביותר מאז אפריל, שכן הציפיות להעלאות ריבית המשיכו לרדת גם השנה.
הריבית הנמשכת על משכנתא ל-30 שנה ירדה חזרה ל-5.3% (פרדי מאק)
כפי שהם, ריבית המשכנתא הראתה מגמת ירידה, וסביר להניח שהנקודה הגבוהה ביותר הלכה.
לפי השוק, נכון לעכשיו, קצב העלאות הריבית הבאות של הפד יהיה כדלקמן:
עלייה של 50 נקודות בספטמבר, מלווה במגמת האטה;
עלייה של 25 נקודות בנובמבר;
עלייה של 25 נקודות בסיס בדצמבר ואז הריבית תרד בשנה הבאה.
במילים אחרות, הפד יכול להתחיל להאט את העלאות הריבית כבר בספטמבר, אך קצב העליות הבאות תלוי בנתונים ביולי ואוגוסט.
אבל אם נתוני האינפלציה לא יורדים משמעותית, הסיכון למיתון עלול להוביל את הפד להעלות את הריבית כדי להילחם באינפלציה, וריביות המשכנתאות צפויות לרדת עוד יותר.
הצהרה: מאמר זה נערך על ידי AAA LENDINGS;חלק מהצילומים נלקחו מהאינטרנט, עמדת האתר אינה מיוצגת ואין להדפיסו מחדש ללא רשות.יש סיכונים בשוק והשקעה צריכה להיות זהירה.מאמר זה אינו מהווה ייעוץ השקעות אישי, ואינו מביא בחשבון את יעדי ההשקעה, המצב הפיננסי או הצרכים הספציפיים של משתמשים בודדים.על המשתמשים לשקול האם דעות, דעות או מסקנות כלשהן המופיעות כאן מתאימות למצב הספציפי שלהם.השקיעו בהתאם על אחריותכם בלבד.
זמן פרסום: אוגוסט-07-2022