Is אִינפלַצִיָה As Fחריף As A Tאיגר?
It May Not Be As Sקארי As You Tרמז
15/06/2022
אינפלציה t שוב לזרוק מים קרים!מדד המחירים לצרכן עולה על הציפיות
לפני כמעט שבועיים, לאחר פרסום מדד המחירים הנמוך מהצפוי של PCE (מדד מחירי הצריכה האישית) באפריל, השוק היה טוב.מאמינים כי ישנם סימנים מוקדמים לשיא האינפלציה ואנשים החלו לצפות האם גם נתוני המדד הבא יכולים להיות מדהימים.
עם זאת, לפני יום שישי, JP Morgan אמר כי נתוני המדד הקרובים יעלו על ציפיות השוק.דוח זה ניפץ את אשליות השוק לגבי צינון האינפלציה.
המניות בארה"ב ירדו בחדות בחדשות, והתשואה של משרד האוצר ל-10 שנים המשיכה לעלות, ושברה את רף ה-3%.
באופן מפתיע יותר, משרד העבודה אמר ביום שישי כי מדד המחירים לצרכן עלה במאי ב-8.6% לעומת שנה קודם לכן, אפילו הרבה יותר מה-8.3% שהשוק ציפה להם.
הנתונים הגבוהים מהצפוי ניפצו לחלוטין חלומות שהאינפלציה עלולה לרדת לאחור עד אמצע השנה.
שוק המניות ירד ל"יום שישי השחור", והתשואות של האוצר ל-10 שנים זינקו ל-3.1%.
פגישת החודש בנושא הריבית תתקיים ב-14 ביוני, אמרו בכירי הפד בנאום הסיום הגדול לפני כניסתם לתקופה השקטה כי אם הריבית תמשיך לעלות ב-50 נקודות בסיס בספטמבר יהיה תלוי בביצועי נתוני האינפלציה.
נתוני שיקגולנד הראו הסתברות של 41.6% להעלאת ריבית מתמשכת של 50 נקודות בסיס בספטמבר מיד לאחר פרסום נתוני האינפלציה.עם זאת, יש אפילו סבירות של 48.5 אחוז לעלייה של 75 נקודות בסיס באחת משלוש הפגישות הבאות.
השוק כמעט החליט שלמרות הצעדים הרבים שנקט הפד, הלחצים האינפלציוניים הולכים ומתבצרים ואף ממשיכים לעלות: עוד העלאות ריבית מטורפות מגיעות.
ובכל זאת האם זה באמת יהיה כך?מדוע האינפלציה כה עיקשת לנוכח הידוק כה קשה?
התקווה מתבשלת לאט
נתון מרכזי של אינפלציה מתעלם על ידי אנשים רבים: למרות שמדיניות ההידוק המוניטרית דחפה את הריבית למעלה, מדד המחירים לצרכן הליבה ירד לאחור במשך חודשיים ברציפות.
מדד הליבה לצרכן הוא מדד המחירים לצרכן שאינו כולל את מחירי המזון והאנרגיה.זהו שיקוף אמיתי יותר של ביצועי הכלכלה מכיוון שהוא אינו כולל מחירי סחורות שעלו זמנית מסיבות אספקה.
העלייה הכוללת של מדד המחירים לצרכן מובלת בעיקר על ידי הזינוק במחירי האנרגיה והמזון, וזו הסיבה העיקרית לכך שמדד הליבה סטה משמעותית ממגמת האינפלציה.
אולי תגיע תפנית
מתחילת שנה זו, הסכסוך הרוסי-אוקראיני הוביל לזינוק במחירי האנרגיה והמזון;אספקת חומרי הגלם ומוצרי הביניים הדרושים לייצור תעשייתי בארה"ב תחת המגיפה החוזרת בסין אינה מספקת, ותנודות בשרשרת האספקה הביאו לעלייה במחירי הסחורות.
עם זאת, מלחמה לעולם לא תהיה הטון המרכזי, וגירעון ההיצע שנגרם על ידי המגיפה מתאושש בהדרגה, ומגמת המחירים ארוכת הטווח תחזור בסופו של דבר למסלול הנכון.
בנוסף, ממשל ביידן החל לאחרונה לנקוט עמדה לגבי הפחתת המכסים על סין.המחירים והאינפלציה הם בדיוק הנושאים החשובים שיקבעו כיצד יצביעו הבוחרים בבחירות אמצע הקדנציה, וממשל ביידן, שמנסה לשלוט ביעילות באינפלציה, כנראה יחסל חלק, אפילו את כל המכסים המוטלים על סין.
רמת האינפלציה הגבוהה הנוכחית נשלטת לא רק על ידי הידוק המדיניות המוניטרית, אלא גם על ידי הורדת תעריפי המכסים, שיכולה להפחית במידה רבה את יוקר המחיה ובכך לדכא את המגמה האינפלציונית.כמה מחקרים מצביעים על כך שביטול המכסים הנוספים יוריד את צמיחת המדד לכ-3.4 אחוזים.
המשמעות היא שהפד יקבל יותר מרחב מדיניות, ואז גם הפד יפעיל את הבלמים המתהדקים כאשר תהיה ירידה ברורה באינפלציה.
בסך הכל, למרות שציפיות האינפלציה והעלאת הריבית אינן אופטימיות במיוחד, אין צורך להיות פסימי מדי.
חשוב לדעת שאחרי שחרור הפסימיות של השוק, יכול להיות שהרגע הגרוע ביותר חלף.
דברים תמיד מחמירים לפני שהם משתפרים.
הצהרה: מאמר זה נערך על ידי AAA LENDINGS;חלק מהצילומים נלקחו מהאינטרנט, עמדת האתר אינה מיוצגת ואין להדפיסו מחדש ללא רשות.יש סיכונים בשוק והשקעה צריכה להיות זהירה.מאמר זה אינו מהווה ייעוץ השקעות אישי, ואינו מביא בחשבון את יעדי ההשקעה, המצב הפיננסי או הצרכים הספציפיים של משתמשים בודדים.על המשתמשים לשקול האם דעות, דעות או מסקנות כלשהן המופיעות כאן מתאימות למצב הספציפי שלהם.השקיעו בהתאם על אחריותכם בלבד.
זמן פרסום: 17 ביוני 2022