מקור תמונה: https://www.cnbc.com/quotes/.DXY

מדד דולר ארה"ב (USDX) משמש לחישוב שיעור השינוי המשולב של הדולר האמריקאי מול מטבעות נבחרים אחרים כדי למדוד את מידת החוזק של הדולר האמריקאי.

סל מטבעות זה מורכב משישה מטבעות עיקריים: האירו, הין היפני, הפאונד הבריטי, הדולר הקנדי, הכתר השוודי והפרנק השוויצרי.

העלייה במדד הדולר מצביעה על עליית היחס בין הדולר למטבעות הנ"ל, מה שאומר שהדולר התחזק והסחורות הבינלאומיות העיקריות נקובות בדולרים, ולכן מחירי הסחורות המקבילים יורדים.

מלבד התפקיד החשוב שמילא מדד הדולר במסחר במט"ח, אין להתעלם ממעמדו בכלכלה המאקרו.

זה נותן למשקיעים מושג עד כמה הדולר האמריקאי חזק בעולם, מה שמשפיע על זרימת ההון העולמית ומשפיע בין היתר על שוקי המניות והאג"ח.

ניתן לומר שמדד הדולר הוא שיקוף של כלכלת ארה"ב ושבשבת מזג אוויר להשקעות, וזו הסיבה שהשוק העולמי צופה בו.

 

מדוע הדולר ממשיך להעריך מחדש?

הזינוק המהיר בדולר מאז השנה החל כאשר הפדרל ריזרב ציין - על חשבון הצמיחה הכלכלית - כי יילחם באינפלציה באמצעות העלאת ריבית מהירה.

זה גרם לגל מכירה בשוקי המניות והאג"ח והניע את תשואות האג"ח בארה"ב כשהמשקיעים נמלטו לדולר האמריקאי כמקלט בטוח, ובסופו של דבר הוביל את מדד הדולר לרמות שלא נראו מזה עשרות שנים.

עם ההצהרות הניציות האחרונות של פאוול על "להילחם באינפלציה ללא הפסקה", רבים מצפים כעת שהפד ימשיך להעלות את הריבית עד 2023, כאשר נקודת הסיום צפויה להיות סביב 4%.

גם התשואה על אג"ח ארה"ב לשנתיים פרצה בשבוע שעבר את מחסום ה-3.5%, הרמה הגבוהה ביותר מאז פרוץ המשבר הפיננסי העולמי.

מקור תמונה: https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html

עד כה, הציפיות להעלאת ריבית של 75 נקודות בסיס בספטמבר היו גבוהות עד 87%, והפד ימשיך להעלות את הריבית כדי לפתות משקיעים להעביר כסף ממדינות בהן הריבית עדיין נמוכה לארה"ב.

מנגד, לאירו, שהוא המרכיב הגדול ביותר במדד הדולר, יש את ההשפעה הגדולה ביותר עליו, בעוד משבר האנרגיה באירופה חזר והסלים עם השיבוש הנוכחי באספקת הגז מרוסיה לאירופה.

אך מצד שני, נתוני הצריכה והתעסוקה בארה"ב התפתחו היטב, והסיכון למיתון נמוך, מה שגם הופך את נכסי הדולר למבוקשים יותר.

נכון להיום, נראה שמדיניות העלאת הריבית הקשוחה של הפד היא כמו חץ על מיתר הקשת, לא סביר שהמצב ברוסיה ואוקראינה יתהפך בטווח הקצר, הדולר צפוי לשמור על קצב חזק, ואף צפוי מעבר לגבוה 115.

 

מהן ההזדמנויות שנוצרות כתוצאה מהפיחות ב- RMB?

התיסוף המהיר של הדולר האמריקאי הוביל לפיחות כללי של המטבעות של הכלכלות הגדולות בעולם, שממנו לא נחסך שער ה- RMB.

נכון ל-8 בספטמבר, שער החליפין של היואן בחו"ל נחלש ב-3.2% בחודש ל-6.9371, ורבים חוששים שהוא עלול לרדת מתחת לרמה החשובה של 7.

מקור תמונה: https://www.cnbc.com/quotes/CNY=

כדי להקל על הלחץ על הפיחות ביואן, הבנק המרכזי של סין גם חתך את יחס דרישת המילואים לפיקדונות במטבע חוץ - מ-8% ל-6%.

באופן כללי, שער חליפין פוחת ממריץ את היצוא, אך הוא מוביל גם לפיחות בנכסים הנקובים במטבע המקומי - פיחות ב-RMB מביא להתכווצות נכסים.

נכסים מתכווצים אינם טובים להשקעה, והכסף בחשבונות של אנשים עשירים יצטמצם יחד איתם.

כדי לשמר את ערך הכסף בחשבונותיהם, חיפוש השקעות בחו"ל הפך לדרך פופולרית יותר ויותר עבור אנשים בעלי הון גבוה לשמר את ערך הכספים הקיימים שלהם.

בשלב זה, כאשר הכלכלה הסינית חלשה, ה- RMB פוחת והדולר מתגבר באופן משמעותי, השקעה בנדל"ן בארה"ב הופכת לגדר חירום עבור אנשים רבים.

קונים סינים רכשו בשנה שעברה נדל"ן בארה"ב בשווי של 6.1 מיליארד דולר (או יותר מ-40 מיליארד יואן), עלייה של 27% מהשנה הקודמת, לפי NAR.

בטווח הארוך, מגמה מתפתחת עבור משקיעים סינים היא להגדיל את שיעור הקצאת הנכסים בחו"ל.

 

עבור שוק המשכנתאות, זה עשוי להביא עוד הזדמנויות ואפשרויות חדשות.