07/06/2022

אב הטיפוס ביג שורט: הפד יהפוך את דפלציה !

כאשר צרכנים מתענגים על המבצעים העונתיים "חסרי התקדים", מעט הם יודעים שהקמעונאים בארה"ב עומדים בפני "משבר המלאי" החמור ביותר מאז התפוצצות בועת האינטרנט.

ביום שני, מייקל בורי, גיבור הסרט "The Big Short", שהיה מפורסם בחיזוי המשבר הכלכלי של 2008, אמר כי "אפקט הבולוויפ" במגזר הקמעונאי יוביל להיפוך של העלאת הריבית של הפד.

התרשים שלמעלה מציג את המדד החציוני בארה"ב בתחילת כל אחד מ-13 מחזורי העלאת הריבית של הפד ב-70 השנים האחרונות, וכן את ערכו של המדד בתחילת מחזור הורדת הריבית לאחר מחזור העלאת הריבית.

התרשים מראה שלעתים קרובות יש רק פער של ארבעה חודשים בין העלאת הריבית האחרונה של הפד להורדת הריבית הראשונה.

בנוסף, מדד המחירים לצרכן החציוני עדיין הגיע עד ל-4.4% בזמן הורדת הריבית הראשונה, מה שמרמז שהחלטות הפד על הריבית מבוססות בעיקר על הסתכלות קדימה ולא על מה שקורה עכשיו.

יתרה מכך, ישנן תקופות רבות בהיסטוריה שבהן הפד מתחיל מחדש את הורדת הריבית למרות שהאינפלציה נותרה גבוהה.

למרות שההיסטוריה לא פשוט חוזרת על עצמה, תמיד יש לה קווי דמיון.אנליסטים רבים אמרו גם כי סביר מאוד שה-Fed ייפול חזרה לדפוס ההיסטורי שלו של "העלאת ריבית לפני הפחתתם".

ייתכן שיש "עצירה" בתעריף טִיוּל השנה

ביום חמישי הודיע ​​משרד המסחר כי צמיחת מדד המחירים של הליבה PCE (הוצאה לצריכה אישית) ירדה ל-4.7% במאי.

התמונה לעיל היא אינדיקטור האינפלציה המועדף על הפד.ההאטה במדד המחירים של PCE פירושה שהאינפלציה מלבד מזון ואנרגיה כבר לא "גבוהה", ויש עדויות לכך שהאינפלציה בשיא.

כשהתשואה ל-10 שנים יורדת מ-2.973% ל-2.889%, נראה שלא קל לחזור שוב ל-3%.

מלבד הופעתה של נקודת פיתול אינפלציונית, הסיבה החשובה יותר לצניחת התשואות של משרד האוצר היא העדויות ההולכות וגוברות המראות שהמשק נמצא במיתון.

השווקים כבר התמודדו עם האפשרות של היפוך מהיר של מדיניות הפד.

אסטרטגי השקעות ב-Mauldin Economics חושבים שהפד עשוי לעצור בפגישתו בסוף ספטמבר;עם זאת, "עצור" עשויה להיות העלאת ריבית של רבע נקודות במקום עלייה של 50 או 75 נקודות בסיס.

נניח שהפד שקל שאינפלציית הליבה הפחיתה והוא באמת מודע לכך שהכלכלה גולשת למיתון.במקרה כזה, הם יכולים לחדש את מדיניות ההקלה הכמותית גם אם האינפלציה לא תגיע ליעד האידיאלי שלה של תשואה של 2%.

במילים אחרות, אולי נוכל לראות את הפד מאט את קצב ההידוק לפני סוף השנה, בעוד שהיפוך מדיניות להתחיל בהורדת הריבית אינו כל כך רחוק.

הצהרה: מאמר זה נערך על ידי AAA LENDINGS;חלק מהצילומים נלקחו מהאינטרנט, עמדת האתר אינה מיוצגת ואין להדפיסו מחדש ללא רשות.יש סיכונים בשוק והשקעה צריכה להיות זהירה.מאמר זה אינו מהווה ייעוץ השקעות אישי, ואינו מביא בחשבון את יעדי ההשקעה, המצב הפיננסי או הצרכים הספציפיים של משתמשים בודדים.על המשתמשים לשקול האם דעות, דעות או מסקנות כלשהן המופיעות כאן מתאימות למצב הספציפי שלהם.השקיעו בהתאם על אחריותכם בלבד.