23/06/2022

חולם חזרה ל שנות ה-70

ביום רביעי העלה הפדרל ריזרב את הריבית ב-75 נקודות בסיס, שזה המהלך הגדול ביותר מזה כמעט שלושה עשורים לרסן את האינפלציה הגבוהה.

מאוחר יותר, הוא העלה את ריבית הייחוס ליותר מ-20%, והכניע את האינפלציה החמורה מאוד באותה תקופה, המשבר הצליח להתקרב, הכלכלה נסוגה חזרה למסלול, מה שגם הניח את הבסיס לעשורים הבאים. של שגשוג.

האם רגע וולקר מגיע?

הזינוק של הפד בריבית מאז מרץ גרמה לשווקים לרעוד: רגע וולקר הגיע שוב.

עם זאת, מעניין שהפד עצמו לא העביר בבירור את אות העלאת הריבית של 75BP לשוק ערב פגישת הריבית הזו, וסביר לומר שהמבצע היה מעט מעבר למצופה.

אבל נכון ל-15 ביוני, השוק תמחר במלואו את העלאת הריבית הזו, ביום שבו נחתה העלאת הריבית, השוק לקח בחשבון חדשות לא חיוביות ומניות ואג"ח בארה"ב עלו יחד.

הגורמים השורשיים לתופעה זו הם שנתוני ה-CPI עלו על הציפיות במידה רבה ודיווח בוול סטריט ג'ורנל - כתב עת הידוע בשם "סוכנות הידיעות הפדרלית ריזרב".

הדו"ח הצביע על כך שסדרה של דוחות אינפלציה מטרידים בימים האחרונים עשויים להוביל את פקידי הפד לשקול העלאת ריבית בלתי צפויה של 75 נקודות בסיס בפגישה השבוע.

הכתבה עוררה סערה בשוק, ואפילו גדולי התעשייה גולדמן זאקס וג'יי פי מורגן הלכו בעקבותיו ותיקנו את התחזיות שלהם בן לילה.

השוק החל לתמחר במהירות העלאת ריבית של 75 BP בפגישת ריבית זו, והעלאת הריבית הצפויה של הפד ביוני שלחה מיד את הסבירות של העלאה של 75 נקודות בסיס לעלייה של למעלה מ-90%, בידיעה שהנתון עמד על 3.9% בלבד. לפני שבוע.

מאז, נראה כי הפד מובל על ידי השוק: הוא העלה את הריבית ב-75 נקודות בסיס מבלי להעלות "ציפיות" מראש.

בנוסף, פאוול גם פרסם מסרים מבלבלים בוועידה: 75 נקודות בסיס של העלאות ריבית לא יהיה נפוץ לראות, אבל העלאה נוספת של 75 נקודות בסיס צפויה ביולי.הוא חשב שציפיות האינפלציה של הצרכנים עומדות בפני סיכונים מהאינפלציה הראשית, אבל בינתיים, הוא גם אמר ששיעור האינפלציה הנוכחי לא השפיע על הציפיות בשום דרך מהותית.

ביטויים מבלבלים ותשובות מעורפלות, כמו גם מידת הדחיפת כל ההחלטות בנתונים הבאים הקשו עלינו לראות את הקשיחות והתקיפות הדומים במאבק נגד ההיפר-אינפלציה מצד פאוול כמו זה של וולקר.

עד כה, מה שהשוק חושש יותר מכל הוא לא העלאת ריבית, אלא פד מבלבל יותר.

אילו תנאים יכולים להסתיים ה העלאת ריבית?

במרץ, עלילת הנקודות של FOMC הראתה שהפד יעלה את הריבית בהדרגה במהלך השנתיים הבאות;בעוד שעלילת הנקודות הנוכחית של FOMC מראה שאחרי העלאת ריבית גדולה במהלך השנה הזו והעלאת ריבית קטנה בשנה הבאה, הפד צפוי להתחיל להוריד את הריבית בשנה שלאחר מכן.

אבל האינפלציה, הצנע, הצמיחה היוו "משולש בלתי אפשרי", ה-FOMC הדגיש שוב שפתרון האינפלציה הוא המטרה העיקרית, אם היעד העיקרי הנוכחי הוא להגן על אינפלציה וצנע, אז המיתון צפוי להיות בלתי נמנע.

שמירה על שליטה על האינפלציה היא תמיד משחק, בהתחשב בכך שפעולותיו של מר וולקר לוו בשני מיתונים, והוא הוכיח את החשיבות של הפד לשמור על יציבות המחירים.רק על ידי שמירה על יציבות המחירים תהיה צמיחה מוצקה לטווח ארוך.

כעת נראה סביר שרק שיפור משמעותי באינפלציה, עלייה חדה באבטלה או משבר כלכלי או שוק ירתיעו את הפד

אבל ככל שיותר ויותר סוכנויות מפרסמות אזהרות מיתון, השוק עשוי להתחיל לתמחר בהדרגה סיכונים צדדיים לכלכלה, ואנחנו יכולים לצפות לראות את תשואות האג"ח בארה"ב ל-10 שנים יורדות בחזרה מתחת ל-2.5% עוד לפני סוף השנה.

עם זאת, החושך שלפני עלות השחר עשוי להיות הקשה ביותר.

הצהרה: מאמר זה נערך על ידי AAA LENDINGS;חלק מהצילומים נלקחו מהאינטרנט, עמדת האתר אינה מיוצגת ואין להדפיסו מחדש ללא רשות.יש סיכונים בשוק והשקעה צריכה להיות זהירה.מאמר זה אינו מהווה ייעוץ השקעות אישי, ואינו מביא בחשבון את יעדי ההשקעה, המצב הפיננסי או הצרכים הספציפיים של משתמשים בודדים.על המשתמשים לשקול האם דעות, דעות או מסקנות כלשהן המופיעות כאן מתאימות למצב הספציפי שלהם.השקיעו בהתאם על אחריותכם בלבד.