30/12/2022

האינפלציה ממשיכה להתקרר!

"אינפלציה" היא מילת המפתח החשובה ביותר לכלכלת ארה"ב בשנת 2022.

 

מדד המחירים לצרכן (CPI) זינק במחצית הראשונה של השנה, כאשר המחירים עלו בכל רחבי הלוח, מבנזין לבשר, ביצים, חלב ומוצרי יסוד אחרים.

במחצית השנייה של השנה, כאשר הפדרל ריזרב האמריקני המשיך להעלות את הריבית והבעיות בשרשרת האספקה ​​העולמית השתפרו בהדרגה, העלייה במדד המחירים לצרכן מחודש לחודש הואטה בהדרגה, אך העלייה משנה לשנה עדיין ברור, במיוחד מדד המחירים לצרכן הליבה נשאר גבוה, מה שגורם לאנשים לדאוג שהאינפלציה עשויה להישאר ברמות גבוהות למשך זמן רב.

עם זאת, נראה שהאינפלציה האחרונה בישרה על הרבה "חדשות טובות", מסלול הירידה במדד המחירים לצרכן הופך ברור יותר ויותר.

 

בעקבות צמיחה איטית בהרבה מהצפוי במדד המחירים לצרכן בנובמבר וקצב הצמיחה הנמוך ביותר של השנה, אינדיקטור האינפלציה המועדף ביותר של הפד, מדד הליבה של הוצאות הצריכה האישית (PCE) ללא מזון ואנרגיה, הואט זה החודש השני ברציפות.

בנוסף, הסקר של אוניברסיטת מישיגן לגבי ציפיות הצרכנים לאינפלציה לשנה הקרובה ירדו מעבר לציפיות לשפל חדש מאז יוני האחרון.

כפי שניתן לראות, הנתונים העדכניים מראים שהאינפלציה בארה"ב אכן ירדה, אך האם האות הזה יחזיק מעמד וכיצד תתנהג האינפלציה ב-2023?

 

סיכום האינפלציה הגדולה 2022

עד כה השנה, ארצות הברית חוותה סוג של היפר-אינפלציה שמתרחשת רק אחת לארבעה עשורים, והיקף ומשך האינפלציה הגדולה הזו הם בקצב היסטורי.

(א) למרות העלאות הריבית החזקות הבלתי פוסקות של הפד, האינפלציה ממשיכה לעלות על ציפיות השוק - מדד המחירים לצרכן הגיע לשיא של 9.1% בהשוואה לשנה ביוני וירד לאט.

מדד אינפלציית הליבה טיפס עד ל-6.6% בספטמבר לפני ירידה קלה ל-6.0% בנובמבר, עדיין הרבה מעל יעד האינפלציה של הפדרל ריזרב של 2%.

סקור את הגורמים להיפר-אינפלציה הנוכחית, הנובעים בעיקר משילוב של ביקוש חזק ומחסור בהיצע.

מצד אחד, מדיניות התמריצים המוניטרית יוצאת הדופן של הממשלה מאז המגיפה עוררה ביקוש צרכני חזק מצד הציבור.

מצד שני, מחסור בעבודה ובהיצע פוסט-מגיפה והשפעת סכסוכים גיאופוליטיים הובילו לעלייה במחירי הסחורות והשירותים, שהוחמרה בעקבות הידוק ההיצע ההדרגתי.

דקונסטרוקציה של תת סעיפי מדד המחירים לצרכן: אנרגיה, שכר דירה, שכר "שלוש שריפות" של רצף העלייה יחד לקדחת האינפלציונית אינה שוככת.

 

במחצית הראשונה של השנה, עליית המחירים באנרגיה ובסחורות היא שהניעה את האינפלציה הכוללת, בעוד שבמחצית השנייה של השנה, האינפלציה בשירותים כמו שכר דירה ושכר שלטה בתנועת האינפלציה העלייה.

 

2023 שלוש סיבות עיקריות ידחיקו את האינפלציה

נכון לעכשיו, כל הסימנים מצביעים על כך שהאינפלציה הגיעה לשיא, והגורמים המניעים את האינפלציה ב-2022 ייחלשו בהדרגה, ומדד המחירים לצרכן יראה בדרך כלל מגמת ירידה ב-2023.

ראשית, קצב הצמיחה של הוצאות הצרכנים (PCE) ימשיך להאט.

ההוצאה לצריכה אישית על סחורות ירדה כעת מחודש לחודש במשך שני רבעונים ברציפות, מה שיהווה את הגורם העיקרי שיניע ירידה עתידית באינפלציה.

על רקע עליית עלויות האשראי כתוצאה מהעלאת הריבית של הפד, עלולה להיות גם ירידה נוספת בצריכה האישית.

 

שנית, ההיצע התאושש בהדרגה.

נתונים מהפד של ניו יורק מראים כי מדד מתח שרשרת האספקה ​​העולמי המשיך לרדת מאז שיא כל הזמנים שלו בשנת 2021, מה שמצביע על ירידה נוספת במחירי הסחורות.

שלישית, העלאות שכר הדירה יזמו נקודת מפנה.

העלאות ריבית חדות רצופות על ידי הפדרל ריזרב בשנת 2022 גרמו לזינוק בריביות המשכנתאות ולמחירי הדירות לרדת, מה שגם דחף את שכר הדירה למטה, כאשר מדד השכירות יורד כעת במשך מספר חודשים ברציפות.

היסטורית, שכר הדירה בדרך כלל מתקדם כשישה חודשים מוקדם יותר מדמי השכירות למגורים במדד המחירים לצרכן, כך שתבוא ירידה נוספת באינפלציה הראשית, ובראשם ירידה בדמי השכירות.

בהתבסס על הגורמים לעיל, קצב הצמיחה השנתי של האינפלציה צפוי לרדת מהר יותר במחצית הראשונה של השנה הבאה.

לפי תחזית גולדמן זאקס, מדד המחירים לצרכן יירד מעט עד מתחת ל-6% ברבעון הראשון ויאוץ ברבעון השני והשלישי.

 

ועד סוף 2023, מדד המחירים לצרכן ירד כנראה מתחת ל-3%.

הצהרה: מאמר זה נערך על ידי AAA LENDINGS;חלק מהצילומים נלקחו מהאינטרנט, עמדת האתר אינה מיוצגת ואין להדפיסו מחדש ללא רשות.יש סיכונים בשוק והשקעה צריכה להיות זהירה.מאמר זה אינו מהווה ייעוץ השקעות אישי, ואינו מביא בחשבון את יעדי ההשקעה, המצב הפיננסי או הצרכים הספציפיים של משתמשים בודדים.על המשתמשים לשקול האם דעות, דעות או מסקנות כלשהן המופיעות כאן מתאימות למצב הספציפי שלהם.השקיעו בהתאם על אחריותכם בלבד.