האם קובעים את הטון להפחתת ריבית בספטמבר? נאומו של פאוול בסימפוזיון ג'קסון הול בשבוע הבא מצית את ציפיות השוק!

ב-23 באוגוסט, פדרלילְהַזמִיןהיו"ר ג'רום פאוול יישא נאום מרכזי בסימפוזיון הכלכלי של ג'קסון הול, אירוע שהפך למוקד משיכה בשווקים הפיננסיים העולמיים. כארוע המשתה השנתי של הבנק המרכזי, הוא צפוי לקבוע את הטון להחלטת הריבית בספטמבר ויהיה רגע קריטי בקביעת המדיניות המוניטרית העתידית.

השורשים ההיסטוריים של ג'קסון הול
ג'קסון הול, עיירה קטנה מוקפת בהרים מושלגים, מקבלת בברכה את "העולים לרגל" של העולם הפיננסי בכל אוגוסט. מסורת זו החלה בשנת 1982 כאשר יו"ר הפד דאז, פול וולקר, דייג זבובים נלהב, בחר במיקום זה לפגישה.

וולקר לא היה רק ​​דייג מיומן, אלא גם רפורמטור מצטיין של המדיניות המוניטרית. בתקופת האינפלציה הגבוהה, הוא העלה פעם אחת את הריבית ליותר מ-20% בבת אחת, כמו...אֵלֶהריסון מוחלט של האינפלציה המשתוללת באמצעות ניהול ציפיות חזק.

מאז, סימפוזיון ג'קסון הול הפך לאגדה בעולם הפיננסי, כאשר החלטות מרכזיות רבות התקבלו כאן. במהלך המשבר הרוסי בשנת 1998, יו"ר הפד דאז, אלן גרינספן, נפגש בחשאי עם נשיאי הפד האזוריים במהלך הוועידה, מה שהוביל להפחתת ריבית מכרעת. בשנת 2010, בן ברננקי הכריז כאן על לידת תוכנית ההרחבה הכמותית השנייה, מה שזעזע את העולם.

הרגע של פאוול בג'קסון הול
בשנה שעברה, נאומו של פאוול בסימפוזיון ג'קסון הול הציג עמדה ניצית, אישרר מחדש את יעד האינפלציה של 2% והצביע על העלאות ריבית נוספות במידת הצורך.

עם זאת, הזמנים השתנו. הכלכלה הנוכחית מתמודדת עם האטה בצמיחה, והלחצים האינפלציוניים כבר פחתו, מה שהוביל את השוק לצפות באופן נרחב שהפד יתחיל במחזור של הורדות ריבית.

נאומו של פאוול הפעם עשוי להתמקד במצב הכלכלי הנוכחי, ביצועי שוק העבודה ותחזית האינפלציה.

בהתחשב בשיפור האחרון במכירות הקמעונאיות ובנתוני תביעות האבטלה הראשוניות, הוא עשוי לספק הערכה מאוזנת יותר של התחזית הכלכלית. בינתיים, השוק יחפש רמזים לגבי היקף קיצוצי הריבית, ויעלה ספקולציות האם תהיה קיצוץ בלתי צפוי של 50 נקודות בסיס.

בשנה שעברה, נושא נאומו של פאוול היה "תחזית כלכלית", תוך הדגשת המשכיות ויציבות המדיניות המוניטרית. השנה, הוא עשוי לבנות על יסודות אלה, ולהרחיב עוד על הערכת הפד את המצב הכלכלי הנוכחי ואסטרטגיות התגובה שלו.

השפעה פוטנציאלית
ההיסטוריה היא המורה הטוב ביותר. כל נאום משמעותי בסימפוזיון ג'קסון הול לווה בתנודות דרמטיות בשוק. נאום ההקלה הכמותית השנייה של ברננקי בשנת 2010 הזריק גורם ממריץ חזק לשווקים הפיננסיים העולמיים; הרמז שלו בשנת 2012 ל"הקלה כמותית ללא הגבלת זמן" שלח את השוק לרכבת הרים. נאומו הניצי של פאוול בשנה שעברה גרם גם הוא לתנודתיות משמעותית בשוק.

אם נאומו של פאוול הפעם יסמן הפחתת ריבית ברורה, השוק עשוי לפרש זאת כתגובה להאטה בצמיחה הכלכלית, ובכך להגביר את נכסי הסיכון. עם זאת, אם הנאום יהיה נטוי לכיוון ניצי, תוך הדגשת סיכוני האינפלציה, השוק עלול להטיל ספקות לגבי נתיב המדיניות של הפד, מה שיוביל לתנודתיות במניות ובאג"ח.

יתר על כן, נאומו של פאוול עשוי להשפיע גם על כיוון המדיניות המוניטרית של מדינות אחרות. בכלכלה המשולבת בעולם של ימינו, החלטות הפד לא רק משפיעות על ארצות הברית, אלא גם בעלות השפעות מרחיקות לכת על הכלכלה העולמית.