מדד המחירים לצרכן מראה קירור מקיף

ביום חמישי, 11 ביולי, פרסם משרד העבודה נתונים המראים כי קצב הצמיחה השנתי של מדד המחירים לצרכן לחודש יוני הואט מ-3.3% במאי ל-3%, מתחת ל-3.1% הצפוי. זהו קצב הצמיחה הנמוך ביותר מאז יוני אשתקד ומסמן את הירידה השלילית החודשית הראשונה מאז מאי 2020, עם ירידה של 0.1%.

מדד המחירים לצרכן הליבה צמח ב-3.3% משנה לשנה, מתחת ל-3.4% הצפוי. הצמיחה החודשית עמדה על 0.1%, העלייה הקטנה ביותר מאז אוגוסט 2021. האטה בלתי צפויה זו בנתונים ללא ספק הזריקה מנה חזקה של אמון לשוק, דבר המצביע על התקררות מקיפה של האינפלציה.

באופן ספציפי, שיעורי האינפלציה הן בסחורות והן בשירותים ירדו משנה לשנה, כאשר מחירי הסחורות הציגו שפל חדש מאז 2020, עם ירידה של 1.8% משנה לשנה.

ראוי לציין כי גם אינפלציית הדיור בתוך מדד המחירים לצרכן המרכזי מאיצה את האטתה.

בהשוואה לשנה הקודמת, שיעור האינפלציה במחירי הדיור לחודש יוני ירד ל-5.16%, לעומת 5.41% במאי, הרמה הנמוכה ביותר מאז מאי 2022. אינפלציית שכר הדירה עלתה ב-5.07% בהשוואה לשנה הקודמת, לעומת 5.30% במאי, הרמה הנמוכה ביותר מאז אפריל 2022.

קיצוצי ריבית בקרוב?

לאחר פרסום הנתונים, תשואות אג"ח ממשלתיות צנחו. התשואה האחרונה על אג"ח ממשלתיות ל-10 שנים הגיעה לשפל של כמעט שלושה חודשים.

גם הדולר והזהב הראו תגובות מקבילות. עם זאת, עקב התאמות בשוק, ענקיות טכנולוגיה אמריקאיות חזקות כמו אנבידיה, אפל ומיקרוסופט חוו לאחרונה ירידות משמעותיות. לעומת זאת, מניות קטנות שקיפאו את עצמן זמן רב חוו זינוק כנקמה, כאשר מדד ראסל 2000 זינק ב-3.6% ביום אחד. בינתיים, מדד נאסד"ק, שגם הוא עלה בעבר, ירד ב-2%, ומדד S&P 500 ירד ב-1.4%.

נתונים מראים כי ביצועי היום סימנו את פער הביצועים הגדול ביותר ביום אחד בין מדד ראסל 2000 לנאסד"ק מאז 1986.

מצד שני, השוק הגדיל את הסבירות שהפדרל ריזרב יוריד את הריבית החל מספטמבר מכ-70% לפני פרסום הנתונים ליותר מ-90%. רק 7.3% מאמינים שלא תהיה הורדת ריבית.

בנוסף, השוק צופה 2-3 קיצוצי ריבית במשך כל השנה, עם הסתברות של 46.6% לשלוש קיצוצי ריבית.

כלכלנים ומשקיפים בשוק הביעו גם הם אמון בהפחתות הריבית של הפד, כאשר ג'יי.פי מורגן העביר את לוח הזמנים הצפוי לקיצוץ הריבית מנובמבר לספטמבר. בתוך מקהלת הציפיות לקיצוץ הריבית, נראה שזו רק שאלה של זמן.

טראמפ כגורם אקס פקטור?

עם זאת, אי ודאות פוליטית עלולה לסבך את הגעתן של קיצוצי ריבית.

דיווחים מצביעים על כך שאם הפד יבחר להוריד את הריבית בספטמבר, הדבר עלול להיתפס כטובה לנשיא המכהן ביידן. אם טראמפ ינצח בבחירות בנובמבר, הדבר עלול לעורר תגמול פוליטי.

למרות שפאוול מונה בתחילה ליו"ר הפד על ידי טראמפ ולעתים קרובות מתואר כרפובליקני רשום, טראמפ עדיין רואה בהחלטותיו של פאוול כבעלות מניעים פוליטיים. רפובליקנים בקונגרס הזהירו גם את פאוול מפני קיצוץ ריבית לפני הבחירות בנובמבר. יו"ר ועדת השירותים הפיננסיים של בית הנבחרים, הנרי, הצהיר: "כולם רוצים קיצוץ ריבית... אבל אני חושב שקיצוץ ריבית בספטמבר יתפס כפוליטי".

יתר על כן, רפובליקנים בקונגרס הזהירו את פאוול מפני קיצוץ ריבית לפני הבחירות, מחשש שזה ייחשב כמעשה פוליטי. יו"ר הפד פאוול מתעקש שההחלטות יתבססו אך ורק על נתונים ותחזית כלכלית, ולא על גורמים פוליטיים.