1 (877) 789-8816 clientsupport@aaalendings.com

חדשות משכנתאות

התמ"ג של "נמר הנייר": האם חלומו של הפד לנחיתה רכה מתגשם?

פייסבוקטוויטרלינקדאיןיוטיוב

02/03/2023

מדוע התמ"ג גבר על הציפיות?

ביום חמישי האחרון, נתוני משרד המסחר הראו כי התמ"ג הריאלי של ארה"ב צמח בקצב של 2.9% ברבעון על פני רבעון אשתקד, איטי מהעלייה של 3.2% ברבעון השלישי אך גבוה מהתחזית הקודמת של השוק של 2.6%.

 

במילים אחרות: בעוד שהשוק הניח שהצמיחה הכלכלית תספוג מכה קשה ב-2022 מהעלאת הריבית הכבדה של הפד, התמ"ג הזה מוכיח זאת: הצמיחה הכלכלית מואטת, אבל היא לא חזקה כפי שהשוק ציפה.

אבל האם זה באמת המצב?האם הצמיחה הכלכלית עדיין חזקה מאוד?

בואו נסתכל מה בדיוק מניע את הצמיחה של הכלכלה.

פרחים

מקור תמונה: הלשכה לניתוח כלכלי

במונחים מבניים, ההשקעות הקבועות צנחו ב-1.2% והיוו את הגרירה הגדולה ביותר על הצמיחה הכלכלית.

מכיוון שהעלאת הריבית של הפד העלתה את עלויות ההלוואות, ברור שההשקעה הקבועה תרד.

המלאים הפרטיים, לעומת זאת, היו המניע העיקרי של הצמיחה הכלכלית ברבעון הרביעי, ועלו ב-1.46% מהרבעון הקודם, מה שהפך את מגמת הירידה של שלושת הרבעונים הקודמים.

משמעות הדבר היא שחברות מתחילות לחדש את המלאי שלהן לקראת השנה החדשה, כך שהצמיחה בקטגוריה זו הייתה לא סדירה.

סט נתונים נוסף משך את תשומת ליבו של השוק: ההוצאות לצריכה אישית עלו ברבעון הרביעי ב-2.1% בלבד, הרבה מתחת לציפיות השוק של 2.9%.

פרחים

מקור תמונה: בלומברג

כמניע העיקרי לצמיחה כלכלית, הצריכה היא הקטגוריה הגדולה ביותר של התמ"ג האמריקאי (כ-68%).

ההאטה בהוצאות הצריכה האישית מעידה על כך שכוח הקנייה חלש מאוד בסופו של דבר וכי לצרכנים אין אמון בסיכויים כלכליים עתידיים ואינם מוכנים להוציא את החסכונות שלהם.

בנוסף, הביקוש המקומי (ללא מלאי, הוצאות ממשלתיות ומסחר) צמח ב-0.2% בלבד, האטה משמעותית מ-1.1% ברבעון השלישי והעלייה הקטנה ביותר מאז הרבעון השני של 2020.

ההאטה בביקוש ובצריכה המקומיים, היא המבשר הברור ביותר של כלכלה מתקררת.

סם בולארד, כלכלן בכיר ב-Wells Fargo Securities, מסכים שדו"ח התמ"ג הזה עשוי להיות הנתונים הרבעוניים החזקים והחיוביים האחרונים שנראה לזמן מה.

 

"התגשם החלום" של הפד?

פאוול הצהיר שוב ושוב כי נחיתה כלכלית רכה היא "אפשרית".

"נחיתה רכה" פירושה שהפד שומר על אינפלציה גבוהה בשליטה בזמן שהכלכלה לא מראה סימני מיתון.

בעוד שמספרי התמ"ג טובים מהצפוי, יש להודות: הכלכלה מאטה.

אפשר גם לטעון שקשה להימנע מכלכלה במיתון, ושקצב התמ"ג פשוט אומר שהמיתון העתידי יכול לבוא מאוחר יותר או בקנה מידה קטן יותר.

שנית, סימני מיתון במשק השפיעו על התעסוקה.

מספר התביעות הראשוניות לדמי אבטלה בארה"ב ירד לשפל של תשעה חודשים בינואר, אך במקביל החל לעלות שוב מספר האנשים שממשיכים לקבל דמי אבטלה בארה"ב.

המשמעות היא שפחות אנשים מובטלים לאחרונה, אבל יותר אנשים לא מוצאים עבודה.

בנוסף, הירידה החדה במכירות הקמעונאיות ובתפוקת המפעל בחודשיים האחרונים היא עדות לכך שהכלכלה נמצאת בספירלה נוספת - הכלכלה עדיין בדרך למיתון, והחלום על "נחיתה רכה" עשוי להיות קשה להשיג.

כמה כלכלנים מאמינים שארה"ב צפויה לחוות "מיתון מתגלגל": ירידה רציפה בפעילות הכלכלית בתעשיות שונות, ולא צניחה חד פעמית.

 

הפחתת ריבית צפויה בקרוב!

מדד המחירים לצריכה אישית (PCE), אינדיקטור אינפלציה שמעניין מאוד את הפדרל ריזרב, עלה ב-3.2% ברבעון הרביעי לעומת שנה קודם לכן, קצב הצמיחה האיטי ביותר מאז 2020.

בינתיים, ציפיות האינפלציה לשנה של אוניברסיטת מישיגן המשיכו לרדת בינואר, וירדו ל-3.9%.

אינפלציית הליבה השתפרה באופן משמעותי, מה שמפחית מאוד את הלחץ על הפדרל ריזרב - ייתכן שלא יהיה צורך בהעלאות ריבית נוספות וניתן לתת יותר תשומת לב לצמיחה כלכלית.

בהתבסס על התמ"ג, מחד אנו רואים האטה הדרגתית בצמיחה הכלכלית, ומאידך, עקב ציפיות המיתון המתעוררות, הפד יעלה רק את הריבית באופן מתון במחצית הראשונה של השנה על מנת להגיע לרמה הרכה ביותר. נחיתה אפשרית לכלכלה.

מצד שני, זה עשוי להיות הרבעון האחרון של צמיחת תוצר איתן, ואם הכלכלה תתדרדר במחצית השנייה של השנה, ייתכן שהפד יצטרך לעבור להקלה לפני סוף השנה, וצפויה הפחתת ריבית בקרוב.

כלכלנים אומרים גם שבגלל ההתקדמות הטכנולוגית והשקיפות של מדיניות הפד, השפעת העלאות הריבית בפיגור קטנה מבעבר, מה שגורם לשווקים הפיננסיים לצפות מחירים בתגובה לציפיות השוק.

פרחים

מקור תמונה: פרדי מאק

כאשר הפד מאט את קצב העלאות הריבית, ריבית המשכנתאות עלתה במגמה נמוכה יותר, וסייק הבתים החדשים עלו זה החודש השלישי ברציפות בדצמבר, מה שמצביע על כך ששוק הדיור עשוי להתחיל להתאושש.

 

אם צפויה הורדת ריבית, גם השוק יצפה את המחירים, ואז ריבית המשכנתא תרד מהר יותר.

הצהרה: מאמר זה נערך על ידי AAA LENDINGS;חלק מהצילומים נלקחו מהאינטרנט, עמדת האתר אינה מיוצגת ואין להדפיסו מחדש ללא רשות.יש סיכונים בשוק והשקעה צריכה להיות זהירה.מאמר זה אינו מהווה ייעוץ השקעות אישי, ואינו מביא בחשבון את יעדי ההשקעה, המצב הפיננסי או הצרכים הספציפיים של משתמשים בודדים.על המשתמשים לשקול האם דעות, דעות או מסקנות כלשהן המופיעות כאן מתאימות למצב הספציפי שלהם.השקיעו בהתאם על אחריותכם בלבד.


זמן פרסום: פברואר-04-2023